北京，用友軟件園。在用友軟件董事長兼總裁王文京的辦公室對面，就是幸福投資團隊的辦公場所。在王文京眼皮下的幸福投資，想必既能感受到來自總裁的重視，又能感受到相應的壓力，各種滋味只有賈文新和他帶領的團隊能夠體會。

如用友公司副總裁賈文新所言，成立幸福投資的想法是從投資北京銀行后開始的。那么，我們就從用友對北京銀行的投資說起。2003年，在A股市場逐漸回暖的背景下，用友軟件以8500萬元認購了北京銀行次增資的5000萬股股份。這是2001年5月18日用友軟件上市以來最大的一筆股權投資。2007年9月19日，北京銀行在上海A股成功上市。2008年、2009年用友軟件陸續賣出持有的北京銀行股票，共獲得4.57億元投資收益!

正是因為嘗到了股權投資“用錢生錢”的甜頭，幸福投資應運而生。在今年年初用友提出的新三年規劃里，特別將投資作為一個獨立業務提出，以專項資金、專業隊伍來經營，最終達成優化用友股份公司資產結構、實現資產倍增的目的。幸福投資就是為了實現這一目標。但是，幸福投資又與普通VC大不同。

首先，不同于普通VC，幸福投資關注投資目標的財務健康，更關注它們的業務發展。因此，幸福投資的主要投資方向非常明確--信息產業領域。這是與用友主營業務關聯最密切的領域，也是賈文新率領的團隊最熟悉的領域，更是有可能與用友主營業務產生協同效應的領域。什么樣的企業是幸福投資最愿意投資的企業?賈文新歸納為兩點：首先看它的業務成長性，該業務是否有足夠大的市場空間。第二看它的業務關聯性，如果該業務是用友股份沒有自己發展規劃，但是客戶卻與用友軟件的客戶是相同的，最有可能與主營業務產生協同效應，就有可能成為我們的投資方向。比如網絡安全業務。在強調業務關聯性的同時，賈文新也再三表示：其他領域并非絕對排除。有很好的投資對象時，幸福投資同樣不會錯過。

用友公司副總裁賈文新

另一方面，不同于普通VC只關心財務數據，幸福投資及其背后的用友軟件有著豐富的產業優勢和集團資源為投資目標發展所用。這些優勢濃縮起來就是幸福投資提出的“資本、智慧和資源”。資本的概念比較好理解，通俗地說就是拿錢進行股份投資。那么智慧和資源又是什么?“用友經過二十多年發展，從兩個人租一個門臉幾萬塊錢發展起來，到今天整個公司員工超過1萬人，年銷售收入超過20個億。在一步步發展的過程中，積累了企業發展各個階段經驗和教訓，從管理、業務方方面面的制度、方法、體系，甚至IT系統，而這些都是可以讓被投資企業在發展中借鑒和利用的。此謂智慧?！辟Z文新這樣解釋。

而資源則包括用友軟件股份有限公司、用友政務公司、用友醫療公司、用友煙草公司等的品牌資源、用戶資源和渠道資源。這些資源可以整合起來為被投資企業發展所用。因此幸福投資的目標除了投資收益之外，更深遠一點說，幸福投資希望能夠在實現用友的世界級夢想同時，借資本之力，用友之智慧和資源成就一批優秀的軟件企業，成就中國的世界級軟件產業。

要實現這樣的夢想，“投只是第一步”，賈文新表示：“一般來講，整個過程包括投資、管理、上市、退出。投只是一個開始，如何把后面的環節較好的銜接也很關鍵?！痹谥袊?a target="_blank" class="nl-color">資本市場上，特別是一些發展好的企業，你會發現常常不是它去找錢，而是錢來找它。一個好企業恨不得十家八家的投資者會主動找它談。而企業也發現，光有錢不會做出一個好企業，企業發展需要多方面的因素，錢只是財務支持方面，還需要產品技術、營銷渠道、運營管理方面的均衡發展才能決定企業發展成就。所以，初創企業除了吸引錢之外，更需要資源支持?！皩嶋H上，能夠與用友主業產生協同的企業，也更愿意接受幸福投資，因為投了以后會有更好的收益?！毙腋?a target="_blank" class="clr3">投資，幸福的不只是投資人，更是被投資企業。

幸福投資的經理們與一般投資經理也大不同。他們并非來自金融投資領域，反而都是在業務領域摸爬滾打多年，業務經驗豐富。像賈文新，他1991年進入用友，最早做過市場代表、外地分銷業務、分公司總經理，直到投資經營管理部經理。團隊的其他人員也都是業務出身。因此，當其他VC在要求目標企業預測今年的銷售額時，幸福投資的投資經理們在向目標企業詢問市場空間怎樣、客戶定位如何?業務的成長性，產品和技術在這一業務所處的位置，這些是幸福投資的獨特視角。

2001年5月18日，用友軟件在A股上市，并以高達36.68元的發行價在上市當天就沖高到100元，發行市盈率64.35倍、募集資金凈額近9億元人民幣。以三年為周期，用友軟件一個規劃接著一個規劃完成著自己的蛻變：從產品經營，到產業經營，再到資本經營。新的三年，用友以全新部署的八艦陣容，挑戰著進軍世界管理軟件前三的目標。在這個發展規劃中，管理軟件與服務、產業基地、投資將三分天下。

這是用友對幸福投資的期望，對于能否完成這一期望，賈文新雖然回答“不容易”，但語氣卻并不沉重。面對何時能夠實現目標的提問，賈文新笑答：“靜待三年”，并進而解釋：“拓展資本經營，現在只能說是一個想法，三年以后大家就能做出初步判斷，這個想法是否可行?！?

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